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发表于2020-05-22
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权证.权证分类有哪些? 搞懂标的与价格权证轻鬆购

由于权证是依附在某个标的物,标的物的涨跌决定权证的涨跌,因此标的物才是本尊,权证是分身;在挑选权证前,选对标的物、掌握标的物的后市,才是买卖权证是否获利的关键,这也是大多数权证投资新手最容易忽略的。

台湾股市从1997年开放权证商品交易,至今超过20个年头,初期投资人对陌生商品的接受度不高,但多年来在政府及发行券商的宣导下,权证的成交金额稳定成长,2018年更一举突破7,000亿元,整体成交量再度创下历史新高,可见权证已经逐渐受到投资人认同并积极参与。

权证顾名思义,就是投资人可在期初以付权利金的方式,享有「在未来某一特定期间内」,以约定价格(履约价),向发行人购买(或售出)该证券的权利。

权证的分类 ◆ 依标的物区分

指数型:以指数(例如:加权指数)为主要标的。

ETF型:以指数股票型基金(例如:台湾50)为主要标的。

个股型:以单一个股为主要标的。

 ◆ 依行使权利方式区分

美式权证:在到期日之前(含到期日当天)的任一个交易日,只要进入价内,投资人皆可向发行商要求履约。

欧式权证:仅有在到期日当天,若有履约价值,投资人方能向发行商申请执行履约。

 ◆ 依履约价格的设定区分

重设型:为避免投资人在权证刚发行时就遭遇标的股价大幅变动,因而导致权证处于深度价外而无履约价值的风险,重设型认购权证会在发行时订定履约价重新调整的机制。

非重设型:权证的履约价格固定,不会因为股价变动而进行重新设定。

 ◆ 依有无设定停损机制区分

有主动设定停损机制:牛熊证

无主动设定停损机制:一般权证

投资人若看好某档个股,可以买进该档个股的「牛证」,若看空则可买进「熊证」。牛熊证设有到期日及限制价格,在到期日之前,若标的证券收盘价触及限制价,牛熊证将提早到期并终止买卖,并以终止买卖次一营业日标的证券的算术平均价结算损益。

牛熊证属于价内权证,期初发行时已含内含价值,牛熊证与标的证券价格变动比率趋近于1,比较能紧贴标的证券的走势。

运用3优势拟定操作策略

对于股市新手来说,通常初期可投资的资金并不是很大,以台积电4月19日收盘价264.5元为例,买一张现股必须付出26万4,500元,融资也必须要自备4成资金(上柜须自备5成),约10万6,000元,通常不是一般刚出社会的新鲜人可以负担的,更遑论一张现股动辄要400∼500万的股王大立光。但透过权证,小资族也可以运用小额1,000∼2,000元等,参与台积电与大立光这些高价股的行情。这也是权证优点之一── 进场门槛低。

此外,依交易所规定,台股单日的涨跌幅是10%,但目前市场发行的权证,一般来说有3∼15倍左右的槓桿,当看对方向的时候,可以创造比个股更佳的投资报酬率。以力旺(3529)为例,4月19日现股上涨6.07%,成交量最大的认购权证则是上涨19.63%。这也是权证的第二个优点── 高槓桿。

其三,股市当然不会只涨不跌,所以除了认购权证(做多)之外,在行情拉回修正的期间,也可适时透过认售权证(做空)来达到避险的效果,而一般以信用交易户融券卖出时,每年会遇到两次融券强制回补(股东会前/除权息前),但买认售权证可在最后交易日前的任一时点卖出,不受融券强制回补的限制。

本文摘自今周特刊《聪明买权证 涨跌都能赚》

权证标的履约投资人价格证券标的物发行设定

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